零跑2025一季度財報：營收百億仍虧損

5月19日晚間，零跑汽車（9863.HK）發布2025年一季度財報。報告期內，零跑汽車展現出復雜的財務狀況，雖營收破百億但仍處于虧損狀態。

數據顯示，2025年第一季度零跑汽車銷量為87552輛，同比增長達162.1%；營收達100.2億元，同比增長187.1%。這一增長主要得益于兩方面因素：一是公司銷量大幅增長，二是產品組合優化，單車收入同比增長4.9%。零跑借此成為2025年一季度銷量同比增速最快的新勢力汽車品牌，并在2025年3月和4月連續位居中國新勢力品牌銷量第一名。

在毛利率方面，2025年第一季度達到14.9%，創歷史新高。同比改善主要源于銷量上升帶來的規模效應、持續的成本管理工作及產品組合的優化；環比增長則得益于戰略合作帶來的毛利增長。相比之下，2024年同期毛利率為 -1.4%，2024年第四季度為13.3%。

然而，從凈利潤看，2025年第一季度零跑汽車權益持有人應占虧損為1.3億元。盡管較2024年同期的10.1億元虧損大幅收窄，但環比2024年第四季度的盈利0.8億元，卻由盈轉虧。零跑汽車解釋，同比虧損收窄是因為毛利改善水平高于費用開支的增加；環比虧損增加則是由于毛利總額的下降大于費用開支的下降。

在其他關鍵財務指標上，銷售成本、研發開支、銷售開支、行政開支等也有不同程度的變化。2025年第一季度銷售成本為85.3億元，較2024年同期增長141.6%，較2024年第四季度減少26.9%；研發開支為8.0億元，較2024年同期增長53.8%，較2024年第四季度減少10.1% ；銷售開支為6.1億元，較2024年同期增長41.9%，較2024年第四季度減少11.6%；行政開支為3.8億元，較2024年同期增長171.4%，較2024年第四季度增長5.6%。

截至2025年3月31日，零跑持有的現金及相關資產余額達257.0億元，這為其后續發展提供了一定資金保障。同時，零跑在市場拓展方面動作不斷，2025年在渠道建設、海外市場布局等方面均取得進展，還與Stellantis N.V.宣布合作，未來也有著明確的規劃。但如何在擴大規模的同時實現盈利，仍是零跑需要面對的重要挑戰。