極星上半年營收大增 56%，為何虧損近 12 億美元？

2025 年 9 月 3 日，極星（Polestar）公布的上半年財務數據引發關注。報告期內，極星實現營收 14.23 億美元，同比增長 56.5%，零售銷量也同比增長 51.1%，達到 3 萬輛。然而，亮眼的營收增長背后，卻是凈虧損的大幅擴大，上半年凈虧損額高達 11.93 億美元，較去年同期的 5.44 億美元增長了 119.4%，凈虧損近乎翻倍。

毛利率方面，僅為 -49.4%，這一數據主要是受到第二季度 7.39 億美元非現金減值費用的沖擊。剔除減值費用影響后，調整后毛利率為 1.4%，較之前改善了 4.0 個百分點。

在資金方面，截至 2025 年 6 月 30 日，極星現金頭寸為 7.19 億美元。為改善財務狀況，極星成功籌集 2 億美元新股權資本，截至 2025 年 8 月，已獲得或續約的融資設施金額達 21 億美元。

銷售網絡布局上，極星銷售網點平均每月增加 5 個，總銷售點數量增加了 40%，新的零售合作伙伴關系同比增長 61%。不過，其在美國市場卻遭遇困境，2025 年第二季度銷量同比下降 56%。

盡管上半年業績有喜有憂，但極星對未來仍有清晰規劃。極星計劃于 2028 年推出 Polestar 7 車型，并重申在 2025 - 2027 年實現 30 - 35% 的復合年零售銷量增長目標。同時，極星在歐洲已接入 100 萬個充電點，為后續發展提供支持。未來極星如何在擴大營收的同時控制虧損，實現可持續發展，值得持續關注。