10月乘用車庫存341萬輛，新能源壓力加劇

**10月乘用車庫存341萬輛，新能源壓力加劇**

盡管傳統燃油車庫存壓力有所緩解，但新能源乘用車庫存的持續攀升正成為行業新焦點。2025年10月末，全國乘用車行業庫存總量達341萬輛，環比增加13萬輛，同比2024年同期激增44萬輛。值得注意的是，新能源車庫存從9月的62萬輛增至73萬輛，雖較年內峰值下降15萬輛，但單月增量達11萬輛，增速遠超行業平均水平，凸顯結構性矛盾。

**旺季備貨與庫存周期拉長**

10月庫存回升符合傳統“金九銀十”備貨特征，但支撐銷售天數降至44天，低于2023年同期的50天，僅略高于2024年的43天。這一數據反映終端需求增速未能匹配庫存擴張。此前5-8月行業曾通過理性控產實現持續去庫存，但10月生產端再度加碼，部分車企為年末沖量提前鋪貨，導致庫存壓力反彈。

**市場預期分化：樂觀與現實的落差**

行業對10月銷量的預判呈現顯著分化。月前預測樂觀度高達82%，但11月初的月后滿意度驟降至14%，創年內新低。這一反差或與新能源車促銷政策效果不及預期有關。相比之下，11月市場樂觀度回調至64%，顯示經銷商對后續去庫存持謹慎態度。

**新能源庫存隱憂：內卷未止，壓力轉移**

新能源車庫存問題尤為突出。盡管反內卷政策推動9月庫存較峰值下降26萬輛，但10月環比增長17.7%，增速遠超傳統燃油車。分析認為，部分新勢力車企為完成年度目標，向渠道壓庫力度加大，導致經銷商資金占用壓力上升。若這一趨勢延續，年末價格戰風險或將加劇。

**結構性調整迫在眉睫**

當前庫存周期差異揭示行業轉型陣痛。傳統車企通過以舊換新政策維持零售韌性，但新能源賽道競爭加劇，部分技術迭代緩慢的車型面臨滯銷風險。乘聯分會數據顯示，10月新能源庫存支撐天數已低于行業均值，需警惕局部產能過剩對2026年開局的影響。未來兩月，車企平衡生產計劃與終端折扣力度，將成為消化庫存的關鍵。