"新能源車補貼加碼：理想蔚來受益 高端市場迎政策紅利"

**新能源車補貼加碼：理想蔚來受益 高端市場迎政策紅利**

2025年歲末，新能源汽車市場迎來政策紅利集中釋放期。國家與地方兩級補貼疊加購置稅優惠調整，推動高端新能源車市場加速擴容。摩根士丹利最新研報指出，理想汽車-W、蔚來-SW及中升控股等聚焦中高端市場的企業將顯著受益于本輪政策組合拳，行業結構性增長機遇凸顯。

**補貼梯度設計傾斜高端市場**

根據最新政策，新能源汽車置換更新補貼標準與車輛價格直接掛鉤。新車含稅價20萬元以上的新能源車型可享1.5萬元地方補貼，較10萬-20萬元檔位高出25%，顯著強化了高端車型的性價比優勢。國家層面，新能源車報廢更新補貼統一為2萬元，疊加地方政府“棄舊換新”補貼后，消費者置換高端新能源車最高可獲3.5萬元綜合補貼。

這一政策導向與市場趨勢高度契合。以蔚來ET7（起售價42.8萬元）為例，消費者通過報廢舊車置換可節省購置成本約5.3萬元（含2萬元國補、1.5萬元地補及1.8萬元購置稅減免）。理想L9系列因全系售價超30萬元，同樣成為政策覆蓋的主力車型。摩根士丹利分析認為，補貼梯度設計將加速20萬元以上新能源車滲透率提升，預計2026年該細分市場占比有望突破40%。

**購置稅政策切換催生“末班車效應”**

2025年12月31日成為新能源汽車購置稅優惠的分水嶺。現行全額免征政策（最高免3萬元）將于當日截止，2026年起調整為減半征收（最高減1.5萬元）。政策切換前夕，多地車企推出“兜底”方案鎖定用戶。極氪、蔚來等品牌明確承諾：2025年底前下單但跨年交付的車輛，由企業承擔購置稅差額。這一策略有效刺激消費，北京某蔚來展廳單日訂單量較11月均值增長170%。

充電基礎設施配套政策同步加碼。常州市2024年實施的充電服務費補貼（0.3元/千瓦時）已累計惠及582萬次充電行為，該政策2025年延續執行。此類配套措施進一步降低高端新能源車使用成本，增強消費者購買意愿。

**結構性機遇重塑競爭格局**

政策紅利正推動市場分化。湖北省等地區增發的置換補貼資格券明確要求購車發票金額10萬元以上方可申領，客觀上引導資源向中高端市場傾斜。分析師指出，理想、蔚來等品牌憑借智能化配置與服務體系優勢，更易吸引政策敏感型消費者。中升控股作為頭部經銷商集團，其豪華品牌渠道資源將成為承接置換需求的關鍵支點。

隨著2026年補貼政策進入實施階段，行業競爭焦點將從價格驅動轉向技術與服務價值比拼。但短期內，政策窗口期的集中消費將為高端新能源市場注入強勁動能，頭部企業全年業績預期持續上調。