此次油價下調是由什么因素導致的？

此次油價下調主要是由以下因素導致的。

一是地緣政治風險改善，這使得油價中的風險溢價被市場擠出。比如中東不穩定局勢的逐步緩和，就產生了這樣的影響。

二是原油消費旺季的需求未達預期，海內外成品油的裂解價差持續弱勢，反映出需求端的疲弱。像中國 6 月原油進口量同比下降，國內需求疲軟也是因素之一。

三是美元指數大幅走強，給金融市場及油價帶來了壓力。美國勞動力市場和制造業數據的強勁表現，推動美元指數反彈，從而使得包括原油在內的多種資產價格下跌。

四是供應端的變化。沙特和俄羅斯的減產行動支撐了 OPEC+減產率的提升，全球原油庫存持續去化，但國內煉廠開工率低位，預計下半年國內原油進口需求的恢復情況仍需關注。

五是市場預期的影響。比如“特朗普交易”和“降息交易”的疊加共振，還有 OPEC+在四季度逐步放松減產的預期等。

六是產油國積極擴大原油產能。巴西、圭亞那、伊朗等國正主動增加產能。

七是中國新能源產業技術加速迭代，單位電力成本快速下降，更為廉價且清潔的新能源電力對燃油有直接替代作用。特別是高空風能發電領域的新進展，預示著單位發電成本有望進一步快速下降。