9月3日，極星（Polestar）交出了一份看似矛盾的成績單。2025年上半年，公司營收達到14.23億美元（約101.64億元人民幣），同比增長56.5%，這顯示市場對極星產品的需求正在快速增長。

然而同時，凈虧損也同比擴大119.4%，達到11.93億美元（約85.21億元人民幣）。毛利率錄得-49.4%，主要受第二季度7.39億美元非現金減值費用的影響。

銷量增長與財務虧損并存

上半年，極星汽車迎來了銷售方面的好消息。零售銷量同比增長51%，超過3萬輛汽車找到了它們的車主。這一數據證實了市場對極星產品的認可度正在提升。

銷量的增長直接推動了營收的顯著提升——14.23億美元的營收代表了超過一半的同比增長率。這表明極星不僅賣出了更多車，還保持了產品的市場定位。

減值費用背后的故事

表面難看的財務數據背后隱藏著更多信息。極星第二季度記入了一筆7.39億美元的非現金減值費用，這直接導致了毛利率變為-49.4%。

剔除這筆一次性影響，極星的調整后毛利率實際上改善至正值的1.4%（去年同期為-2.6%）。這種財務調整往往意味著公司正在優化資產結構，為未來發展階段做準備。

現金儲備與資金保障

面對虧損擴大，極星的資金狀況仍然保持穩定。截至6月30日，公司現金頭寸為7.19億美元。

極星近期成功籌集了2億美元股權資金，用于補充已獲得或續約的約21億美元設施。這筆資金為公司的持續運營和發展提供了必要保障，消除了短期內的資金顧慮。

戰略轉型與全球布局

極星正在積極推進戰略調整。公司正在向主動銷售模式轉型，并大幅擴展銷售網絡，銷售網點增加了40%。

新的零售合作伙伴關系同比增長61%，特別是在歐洲市場取得了顯著進展。在英國、德國、比利時、北歐地區和韓國等主要市場的持續擴張，為極星的全球布局奠定了堅實基礎。

產品線與未來規劃

未來產品規劃方面，極星已經透露了明確路線圖。公司計劃于2028年推出全新的Polestar 7車型，并重申了2025至2027年間實現30%-35%的復合年零售銷量增長的目標。

即將推出的Polestar 5預計將加強品牌作為高端產品的定位。同時，極星還在基礎設施方面積極布局，在歐洲地區已接入超過100萬個充電點，極大緩解了用戶的續航焦慮。

挑戰與機遇并存

極星面前的道路并非一帆風順。公司面臨著日益加劇的定價壓力和關稅挑戰，特別是在美國市場。

地緣政治和市場挑戰也在影響著運營方面和財務表現。這些外部因素給極星的未來發展帶來了不確定性，需要公司展現出足夠的靈活性和適應能力。

結語

隨著新資金的注入和銷售網絡的擴展，極星正在為未來增長奠定基礎。計劃于2028年推出的Polestar 7車型和即將面世的Polestar 5，都可能成為扭轉局面的關鍵力量。

電動車行業的競爭是一場馬拉松，而非短跑。極星現在的虧損，很可能是在為明天的飛躍積蓄能量。

互動話題：極星汽車虧損擴大但營收增長，你看好它的未來嗎？
支持觀點：極星營收增長顯示產品市場認可度高，短期虧損是為長期發展的必要投入。
反對觀點：虧損翻倍表明商業模式存在問題，電動車市場競爭過于激烈難以盈利。
中間觀點：極星前景取決于后續執行力和產品競爭力，需要更多時間觀察。