銷量回升 摩根士丹利研究報告仍唱空汽車業(yè)
摩根士丹利近日發(fā)布研究報告稱，中國汽車企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)惡化、企業(yè)利潤率下降、產(chǎn)能過剩，仍然面臨較大壓力和挑戰(zhàn)。盡管今年6月份汽車市場銷量有所回暖，與5月份相比上升了36%，但摩根士丹利仍然對汽車企業(yè)和零部件市場保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
摩根士丹利在報告中指出，6月份，日產(chǎn)和豐田等企業(yè)銷量增長明顯，兩者的銷量同比分別上漲192%和48%；而非合資汽車企業(yè)受小型車和微型車銷量的帶動，銷量同比上升74%，其中奇瑞和吉利的銷量同比上升176%和62%。
報告認(rèn)為，雖然6月份銷量上升明顯，但汽車企業(yè)盈利能力不僅沒有相應(yīng)提高反而出現(xiàn)下降。隨著小型車和微型車銷量的擴(kuò)大，汽車市場出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象，行業(yè)利潤率也相應(yīng)下降。根據(jù)報告，上半年新增銷量的90%都是微型車和小型車，中小型車市場占有率合計超過60%，利潤較高的中高檔轎車的銷量增幅并不明顯，行業(yè)利潤率下降6.9個百分點(diǎn)到3.1%。同時，燃油價格持續(xù)上漲將直接影響到下半年的汽車消費(fèi)。由于產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，汽車企業(yè)的日子并不會好過。
華夏證券分析師宋炳?估計，目前汽車企業(yè)產(chǎn)能利用率總體水平不超過70%，產(chǎn)能閑置將進(jìn)一步增大企業(yè)的運(yùn)營成本，進(jìn)入中國的國際汽車巨頭往往會犧牲利潤來擴(kuò)大市場份額。湘財證券分析師李健認(rèn)為，從五六月份的銷量來看，雖然車市有回暖，但總體情況只能用略有改觀來形容。他并不認(rèn)同此前諸多機(jī)構(gòu)對汽車企業(yè)過于樂觀的預(yù)計。
不過，一些汽車業(yè)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，微型車和小型車銷量的擴(kuò)大，符合我國國情。從國際經(jīng)驗(yàn)看，汽車生產(chǎn)企業(yè)利潤率下降，也是很正常的事情。宋炳?介紹，結(jié)合國際經(jīng)驗(yàn)，單獨(dú)的整車制造廠的利潤率處于持續(xù)下降過程。一般而言，一輛售價4000美元的轎車，整車廠的利潤也就在200美元左右。而與汽車相配套的汽車金融、維修等汽車服務(wù)業(yè)的利潤率則將上升。
